柳传志：我给联想之星打85分到90分

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[“超过50%的失败是正常的，因为这仍然是早期投资，早期投资可能在许多方面失败。技术成果本身能否经受住考验，在大规模商业化之后，能否在公司的经营、资本和营销中结合起来。”]

“至少到目前为止，各行各业都报告说，他们做得很好，教学质量也不错。我给了联想之星85到90分。”联想控股董事长刘传志的话音刚落，坐在他旁边的联想之星副总经理周显得很惊讶。这么高的分数显然有点出乎他的意料。

但是刘传志很快又补充了一句；“这只是目前的分数。一年后，我心中不符合要求的分数肯定会下降。”说完自己的喜悦。

联想之星被定位为科技孵化器，但这个成立仅4年的“新招”，已经成为联想控股的三大战略业务之一。如果把联想明星比作一部电影，刘传志说他的角色是这部电影的制片人和演员。在整个采访过程中，他并没有重视联想之星的意思。

“我们以前没有这种类型的电影。现在我们不仅在栽培，而且还结出了一些高科技的果实。这项业务不仅会给我们带来未来的回报，而且是一个具有巨大社会影响的项目。我们非常重视这项业务。”刘传志最近在接受《中国商报》独家采访时表示，“我们希望为中国的高科技成果产业化做点事情，解决科技创业面临的人才、资金和资源困难。”

在不久前举行的2012中国创业周开幕式上的主旨演讲中，刘传志提到，他为联想做了四件事，其中之一就是在科技成果产业化中寻找出路。现在，他想继续沿着这条路走下去，就像他在中国科学院计算机科学研究所一间不到20平方米的小屋里创业一样。他认为联想之星有能力做好这件事，希望发现和制造更多像联想这样的科技型初创企业，甚至超越联想。

容忍超过50%的故障

联想之星的经营模式是“创业培训+天使投资+创业联盟”，即以刘传志为首的联想高管通过选拔和吸收具有一定科研成果且适合创业的领军型科技工作者，创建了联想之星的课程体系，并亲自为这些创业者提供有针对性的免费培训，重点关注创业道路各个阶段面临的主要任务，促进和帮助创业者实现自身的经营管理。之后，他们选择那些认为自己更有潜力或者已经达到相对成熟阶段的企业家，然后通过联想之星的天使投资基金对他们进行投资。

科技人员在创业时已经习惯了技术优势的观念。当难以突破市场壁垒时，他们往往认为自己的技术至关重要，但他们没有意识到市场、销售甚至团队的重要性。他们经常拿着一个金色的饭碗，但不会敲市场的门。作为联想的创始人，刘传志从未停止过思考如何将联想的经验带给其他企业家，尤其是科技成果好但缺乏市场经验的项目。

刘传志说:“很难说是投资，因为你看不清楚。”他进一步指出:“天使投资是困难的，因为普通企业家没有历史经验，不能判断。他们通常着眼于历史形势并结合其表现，因此很难说这里有很大的‘蒙古’成分。”

没错。根据联想之星提供的数据，截至今年8月底，联想之星42%的投资项目尚未成立公司，61%的投资公司处于无收入状态。

虽然有近一半的企业是白手起家加入联想之星的，但周认为“创业培训+天使投资”的模式保证了联想之星的投资风险甚至低于普通天使投资。

今年9月，85名企业家成为联想之星ceo培训班的第五名学员。负责联想明星培训业务的周告诉记者，这85名企业家是从763名申请者中挑选出来的。

据他介绍，经过763份申请材料的初选，273人将进入下一轮面试。联想之星的投资经理会去不同的地方与申请者进行一对一的面试，然后从中挑选一批人。然后，经过整个团队的集体讨论，最终确定参加ceo特别培训班的学生名单。

“选拔之后，我将通过一年的培训与这些企业家取得密切联系，对他们进行培训，然后进行投资回报。这个准确率会高得多。”周告诉记者。

此后，进入投资阶段是另一个门槛。周强子补充说，该项目应该有独特的优势，技术本身的成熟和工业化的边界条件，以及空的工业规模。另外，就团队而言，创始团队真的有这样做的强烈意愿吗？

刘传志把判断投资项目的标准概括为:以物为本，以人为本。“这不仅仅是看科技成果是否成熟，更重要的是，要了解高层领导。你是更认真地把结果推向市场，还是更认真地控制企业？更常见的情况是，选择仍然是一种创业心态。”

目前，联想明星天使投资基金已投资近30家企业，总投资2亿元，其中半数项目来自培训课程。此外，6个项目已获得后续投资，其他项目基本进展顺利，无任何失败案例。

即便如此，刘传志也准备在未来失败。“超过50%的失败是正常的，因为这仍然是早期投资，而且早期投资可能在许多方面失败。技术成果本身能否经受住考验，能否在大规模商业化之后，在公司的经营、资本和营销中结合起来。”在他看来，这些都是障碍，如果一个环节出了问题，它就会失败。

联想之星的下一站

刘传志承认，天使投资的特点也决定了联想之星的回报期会更长。“一些公司希望让自己独立发展，而另一些公司在达到一定程度后需要一个更大的平台。”

周以为例补充说，一个小公司从新药研发开始就实现了全球上市，现在药物研发到了一定阶段就有了很高的价值。未来，临床投资需要上亿元，所以这时候需要大公司来做。这时，它一般会被大企业收购。

天使投资与私募股权投资的不同之处在于，它没有受到冷热ipo的太大影响。只要创业热潮继续，对早期投资的需求就会一直存在，而且不会很快变冷。联想之星4亿元天使投资基金由联想控股全额出资，没有lp融资的压力，也不用担心期限届满后如何退出。所有这些优势使整个团队能够专注于早期天使投资。

现阶段，虽然从持股层面对联想之星的财务回报没有硬性要求，但刘传志其实心中有自己的评估标准。“联想之星将在未来孵化出十几个明星楼盘，其中有些是世界级的，有些是中国顶级的。”这是一个指标。另一个指标是培养团队和学生的影响力，形成巨大的吸引力，这基本上可以让所有的企业家都认识联想之星，并使之成为一个良性循环。现在是一个4亿元的板块，将来规模肯定会扩大，为那些已经具备一定技术含量的投资探索一条道路。”

刘传志说，他现在已经形成了系统思考的习惯，通过回顾自己前一段时间所做的事情，看看这个过程是否符合目的，这是提高自己的最好方法。他说，总结是非常重要的，有必要回去看看联想之星是否可行，进展如何，分析是什么阻碍了科技成果的产业化。