中概股遭猎杀凸显诚信危机 A股能否引入做空机制？

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近日，著名外资机构香橼和泗水分别对恒大集团和新东方发起突然袭击，导致恒大集团和新东方市值严重缩水。

近年来，国外有done/きだよきだよきだよがきだだよききだだだだがきよ123，国外机构的频繁运作也引起人们思考:是否可以将做/做/做/做/做机制引入a股市场，从而发挥其股市“清道夫”功能，净化当前a股市场普遍存在的金融欺诈。

“空浪潮”再次冲击中国概念股

最近，曾在空多家中国上市公司工作的浑水公司(Muddy Waters)再次采取行动，瞄准新东方。浑水公司声称《新东方研究报告》是欺诈性的，并将该股评级为“强劲卖出”。这一消息就像震撼美国股市的重磅炸弹。新东方在17日暴跌34%，然后在18日再次暴跌35%，并在两天内暴跌57.32%。市值只有15亿美元，其股价跌至五年来的最低点，这是一个巨大的损失。

在泗水公司发布的研究报告中，对新东方的加盟商、毛利率和资产提出了很多问题。报告中提到新东方表示公司不允许特许连锁经营，但泗水表示新东方有大量特许连锁门店，新东方也涉嫌利用支付特许连锁门店等费用来改善公司现金余额，以通过审计。泗水还称，新东方过去报告的毛利率超过60%，涉嫌欺诈，因为其他同类上市公司的毛利率只有20%至30%左右。

事实上，由于空机构的突然袭击，中国概念股的股价已经不是第一次严重下跌了。不到一个月前，中国房地产巨头恒大集团也遭到攻击，对手是著名的香橼公司。北京时间6月21日，香橼研究院发布了一份关于恒大地产的研究报告，这也让恒大大跌眼镜。在香农的报告中，对恒大的指责内容主要包括:少报负债、虚构银行存款余额、面临失去土地储备的风险、许家印持有伪造文凭、许家印用25亿美元支持自己的业余项目；消息传出后，引起了轩然大波，直接导致恒大在5个小时内蒸发了132亿港元的市值。

揭开做空组织的真面目

在空做了许多中国概念股之后，香橼和泗水逐渐在中国人面前展示了它们的本来面目。香橼和泗水在业内享有很高的声誉，但两者并不相称，它们都是小公司，甚至香橼也只剩下安德鲁作为老板和员工。与他们的对手相比，他们太小了，不能被忽视，但他们隐藏着巨大的危险。它们看起来像蚂蚁，但它们能在瞬间给大象致命一击。

浑水公司成立于2010年初，浑水公司宣称自己是一家盈利组织，向投资者销售研究产品和服务，包括尽职调查服务。其创始人卡森·布洛克于2005年毕业后来到中国。在意外揭露了一家公司的欺诈性上市后，他在34岁时创建了泗水公司。浑水公司成立后的第一份报告是针对中国概念股东方纸业的。在该报告中，浑水公司声称东方纸业夸大了其收入并挪用了资金。尽管东方纸业很快提出了异议，但股市中的传言和事实并没有什么区别，东方纸业遭受了重大损失。

与浑水相比，香橼更简洁，安德鲁是唯一的成员。但是这个小公司不能再小了，但是它已经发挥了巨大的能量。过去6年，香橼攻击了20家中国概念股公司，其中7家已被摘牌。

在国外，有严格的法律来监管公司/机构，以防止他们与其他公司/机构和对冲基金勾结，以寻求非法利益。事实上，香橼合伙人勒弗特的欺诈犯罪记录和美国期货协会对勒弗特的处罚报告已经被媒体曝光。因此，我们不需要大肆攻击香橼和浑水。该机构之所以成为证券市场的“清道夫”，是因为它有自己的监管机制。

a股可以引入“Do/きだよ 0”机制吗

近年来，中国概念股遭到了外国公司的恶意攻击，这与中国概念股的高回报和低难度有直接关系。当中国概念股进入美国股市时，往往会“水土不服”。中西方会计制度和监管制度的差异导致中国一些概念股存在漏洞。以此类推，美国的其他公司可能会作弊。因此，有报道称，中国上市公司在应对恶意行为方面经验不足，给了彼此一个机会。do/きだよきだよきだだよききききだききよききききき0/该机构利用了

“中国经济正在崛起，越来越多的公司在海外上市。美国资本市场有一个空机制。一些机构故意贬低和粉碎中国企业，以获取高额利润。”国际金融投资联合会(International Federation of Finance and Investment)执行主席兼首席经济学家孙飞指出，除了一些机构随意获利之外，一些中国企业确实存在问题。他说，一些在美国上市的公司确实存在欺诈行为，无法忍受这些组织的指控，最终被这些组织追捕。

有鉴于此，一些业内人士认为，在加强对上市公司监管的同时，中国应引入“做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做

鉴于这一观点，长江商学院教授周春生认为，引进“做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/

恒大集团和新东方的经历让我们领略了外国企业的“凶残”，同时也发现了中国上市企业的不足。上市公司在信息透明度方面还有很长的路要走，国内证券市场的监管体系还有待完善。“苍蝇不会咬无缝的鸡蛋。”只要中国上市公司诚信经营，遵守当地法律，它们就能经受住市场的考验。