国泰君安：价格战面上热闹 里子平静

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15日，近白热化的电子商务价格战吸引了众多关注，苏宁电器(002024)自然成为二级市场关注的焦点。深交所的交易数据显示，各机构连续几个交易日大幅减持苏宁电器，同时不乏唱多的机构。

国泰君安对日新证券苏宁电器发表了研究报告，一致认为“股东信心增加，易购前景乐观。”国泰君安认为，对于苏宁乐购来说，家电价格战有利也有弊，但利远大于弊。

《国泰君安调研报告》称，15日的价格战“表面上看热闹，内心平静”。由于一些品牌供应商从不同渠道区分产品，真正意义上的可比产品并不多。用于价格战的家电品牌主要是二、三线品牌和国外品牌，一线品牌如格力、美的和海尔确实参与了价格战，这表明这些品牌的强势供应商对渠道仍有相当大的控制权。

国泰君安表示，家电价格战有利也有弊，但利远大于弊。苏宁将把更多的资源和精力投入到3c类和现阶段主要竞争对手擅长的北京地区，并将价格战引向对手的大本营；价格战应该会改善接入流量和销售规模。除了价格战，苏宁乐购还不遗余力地建设物流系统，这是关系到公司长远发展的重要因素。

基于此，国泰君安仍维持对苏宁电器的“增持”评级，目标价为8.85元。