二季度互联网投资进入低谷

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2012年上半年，中国互联网行业的投资规模持续下滑。据中国创业投资集团统计，今年第二季度，互联网行业(不包括移动互联网)披露了30个投资案例，总投资2.8亿美元，达到2010年以来的最低水平。在资本市场，中国互联网公司的表现也很低迷。2012年第二季度，只有两家公司分别在a股市场和伦敦证券交易所上市，而中国企业赴美上市的窗口仍然关闭。

中国投资集团(China Investment Group)高级分析师冯波认为，尽管资本进入寒冬，但中国互联网经济在今年第二季度继续高速增长，行业增长模式逐渐从追求理念和模式转向企业层面的精细化运营。因此，未来在电子商务、网络游戏、网络广告等子领域仍有大量值得探索的投资机会。

投资规模

它在2010年第二季度创下新低

据中国投资集团统计，2012年第一季度和第二季度，中国互联网行业分别披露了35个和30个投资案例，总投资分别为3.07亿美元和2.8亿美元。其中，第二季度投资金额和规模分别比2011年同期下降65.1%和89.3%，达到2010年第二季度以来的最低水平。

从近两年互联网的投融资趋势来看，自2010年第三季度以来，互联网行业的投资逐渐活跃，2011年第二季度达到高峰，2011年每个季度的投资数量超过70个。自2012年以来，季度投资规模一直在3亿美元左右，平均单笔投资规模也大幅下降。其中，今年第二季度投资额最大的案例是美乐家的B轮融资和丁丁网络的新一轮融资，交易总额为4000万美元。

中国投资集团(China Investment Group)高级分析师冯波认为，互联网行业投资的快速下滑，一方面源于整个风投/私募股权投资市场活动的下滑，另一方面，投资者判断互联网行业投资价值的标准也发生了变化。例如，2011年电子商务行业的爆炸式增长在持续“烧钱”后并未取得明显的商业成功，后续投资价值大幅降低。与此同时，移动互联网的迅速崛起促使投资者“转移头寸”，对互联网和移动互联网的投资呈现出不断变化的趋势。

投资领域不活跃，资本市场更加冷清。有4家公司在互联网上上市。其中，6月22日，全球市场在伦敦证券交易所上市后，共募集资金1571万美元；人民网(603000)4月27日在主板上市，募集资金2.19亿美元；Vipshop将于3月23日在纳斯达克上市，筹资7253万美元；365.com(300295)于3月15日在创业板上市，募集资金7665万美元。而、易传媒和盛大文学都在的美国市场。

在风险投资退出方面，进士投资在网上公开上市后退出，账面回报率为4146万元，账面回报率为1.76倍；Vipshop上市后，dcm和红杉资本退出，账面回报率分别为5180万美元和5510万美元，回报率分别为0.92倍和0.60倍。

虽然目前退出面临困难，但对于风险投资者来说，梳理行业投资逻辑、深入挖掘投资价值仍是推动投资的主要动力。冯波认为，在目前中国网络经济的增长趋势下，电子商务、网络游戏、网络营销等细分市场仍在高速增长，在未来企业精细化经营趋势、不同细分市场业务模式相互渗透、行业并购加速的影响下，仍有大量的投资机会。

电子商务仍然是最活跃的部分

电子商务在今年第二季度最为活跃。尽管2011年金融泡沫后投资规模明显下降，但of/きだよきだよきだよきだだ.电子商务市场规模仍有较大增长在今年第二季度的投资案例中，投资者仍然最关注垂直b2c，如奢侈品电子商务Jiapin.com、天坛图书馆、葡萄酒电子商务Jiumei.com、尚品红Wine.com、家具b2c梅勒Furniture.com等。此外，电子商务门户网站如电子商务购物指南/价格比较(陶艺商城)和回扣(Jutao.com)也受到投资者的青睐。

网络游戏是一个投资和融资活动仅次于电子商务的子行业。由于客户端游戏市场结构基本稳定，面临增长的“天花板”，投资者更加关注网络游戏开发商和平台，如第二季度获得融资的网络游戏开发商孟军游戏、网络游戏平台4399游戏等。此外，考虑到互联网和移动互联网的游戏开发商或平台也受到投资者的重视。例如，世界合作组织和吉曲信息(白万)最近都收到了投资。

行业网站和视频网站的行业投资没有明显的趋势变化。例如，本季度完成新一轮融资的盛大文学(奥比斯投资)和桐城旅游(腾讯投资)，已经有几轮融资；在视频网站上，天一视频(招商局基金资助)主要依靠其母公司中国电信的资源，没有市场化的主体地位；运城互动网络(由idg Capital资助)是一家视频流媒体分发解决方案提供商，不从事视频内容的制作和播放。

除了上述子行业，互联网领域也有一些新的商业模式，很难划分为子行业。其中，o2o概念目前受到投资者的青睐。此前，团购网站是o2o最流行的应用模式。虽然目前团购行业的生存状态并不客观，但o2o的投资价值仍然值得关注。例如，本季度赢得了F；由H(风与投资管理)和华威国际投资的丁丁网络，由光速风险投资和CDH风险投资等投资的土家在线。，都有望推动o2o成为新的互联网投资热点。