中国互联网公司面临挑战

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中国的一线互联网公司正在经历成长的阵痛。父母们知道——股东们可能很快就会意识到——前方的道路将会崎岖不平。

投资百度和新浪这样的互联网公司一直是押注中国的最佳方式。这些互联网公司不同于其他大型企业，因为它们不是国有企业，它们的发展更多地是由互联网使用的增长而不是全球经济形势驱动的。根据forrester researc的数据，中国的互联网使用量增长迅速，居世界第一，中国网民平均每周花28小时上网。中国也有10亿手机用户，是美国的三倍，其中许多人使用手机上网。

像通常的中国数据一样，这些数字令人印象深刻。然而，尽管中国的互联网使用预计将继续增长，但中国互联网企业正面临一系列挑战，包括中国经济。在上一个季度报告期间，一些中国互联网公司的经理降低了对第四季度业绩的预期，理由是广告预算下降。此外，对于像百度这样的市场领导者来说，竞争也在加剧。

但更麻烦的是，这些互联网公司的移动业务缺乏清晰的盈利模式，这使得近期高速增长的可持续性受到质疑。即使明确了发展战略，其他公司的经验也突显了前进道路上的挑战。例如，据太平洋佳洁士证券(pacific crest securities)全球互联网分析师埃文威尔逊(evan wilson)称，苹果公司(apple inc .)开发的siri voice assistant可以帮助一些移动用户完全绕过搜索引擎，更不用说目前移动平台上的搜索业务本身利润不高。简而言之:随着企业试图投资移动市场，业绩增长率下降，竞争压力加剧，利润率开始下降。管理着9.35亿美元资产的安联rcm技术基金(allianz rcm technology Fund)经理沃尔特普莱斯(Walter price)表示，现在盈利更加困难，这也是他减少在百度的投资、将注意力转向中国房地产网站搜房网(soufunholdings)和在线招聘网站51job Inc .(jobs)等小企业短期增长机会的原因——如果中国经济真的在复苏的话。

那些愿意等待一年左右时间让一些不利因素消失的投资者可能会考虑大型互联网公司，并评估其移动业务的盈利能力。互联网门户公司新浪拥有4亿微博用户(新浪微博是一个类似推特的社交平台，非常适合移动设备)，但迄今为止它还没有找到一个明确的盈利方式。最近电子商务公司阿里巴巴可能入股新浪微博的消息提振了新浪的股价，但一些分析师认为市场预期过高。

长期投资者对百度更有信心。管理着270亿美元资产的索恩伯格国际价值基金(thorn burg International Value Fund)联合经理王雷表示，这不仅是因为百度的股票估值明显较低(2013年的预期市盈率只有16倍，而新浪是60倍)，还因为百度移动业务的盈利模式似乎更清晰。例如，王说百度可以利用服务器群为移动用户提供云存储服务。百度还有庞大的用户数据库和强大的技术能力，可以更准确地锁定移动用户的个性化需求。

虽然明年可能会有一些风暴，但百度可能会顺利进行，其30亿美元的现金储备、强大的市场地位和优秀的管理团队目前似乎开启了前瞻性思维。话虽如此，几个月没持有百度股票的投资者可能有机会以更低的价格买入。来源:《华尔街日报》