吴海军七年终圆上市梦 神舟电脑顺应PC需求再起跑

本篇文章2207字，读完约6分钟

四次申请，三次失败。在第四次ipo之后，神舟电脑的创业板上市申请最近终于获得批准，但神舟50倍的市盈率没有得到投资者的认可，甚至有人质疑其“美化报告”。神州电脑被誉为业内“价格屠夫”。神州电脑董事长、it狂人吴海军，以精准的市场细分和执着的市场定位，瞄准廉价的电脑市场，发展迅速，已成为以电脑技术开发为核心，集R&D、生产、销售为一体的高科技企业。神舟电脑的成功召开再次引发了业界的热烈讨论。

Ipo坚定不移的决心仍受到质疑

神州电脑的ipo之路充满了起起落落，在七年中已经四次冲刺ipo。2005年，神州电脑的控股股东新天夏集团计划去香港实现整体上市，但未能成功；2008年，神舟电脑希望在深圳中小企业板上市，但没有成功；2011年3月，神州电脑首次提交创业板上市申请，被创业板拒绝；今年2月，神州电脑的名字出现在了深圳创业板的首次公开募股名单上。

7月31日晚，中国证监会网站公布了2012年创业板发行审核委员会第64次会议的审核结果，深圳神州电脑股份有限公司获批，神州电脑颇为辛酸曲折的ipo也匆匆画上了圆满的句号。

尽管经历了多次战斗和失败，但领导神舟电脑上市的经历并没有给吴海军带来鲜花和掌声，他仍然面临着来自业界的许多问题。首先，神舟电脑去年的营业收入约为57亿元，净利润为2.97亿元，同比增长约24%和16%。2010年，两者的同比增幅分别仅为7.53%和13.16%。就创业板所要求的企业高增长而言，神舟电脑的业绩增长并不强劲。

其次，个人电脑行业一向以毛利率低著称，而专注于低价位的神州电脑的毛利率更低。根据神州电脑发布的招股说明书，神州电脑2008年、2009年和2010年的毛利率分别为13.98%、15.22%和15.81%。与中国第一大个人电脑制造商、世界第二大个人电脑制造商联想相比，其在中国的毛利率仅为15%。更值得注意的是，其毛利率逐年上升，而库存周转率却逐年下降，远远低于行业水平。

因此，业内人士质疑神州电脑招股说明书中给出的财务数据。然而，这种质疑并没有阻止神舟的上市。

吴海军还是成为其中最富有的人

神舟电脑的实际控制人是吴海军，他在神舟电脑发行前直接和间接持有神舟电脑92.01%的股份。发行后，吴海军的持股比例将降至82.81%。据报道，神舟电脑2011年的每股收益为0.41元。如果乘以创业板电子信息行业的市盈率约34倍，神舟电脑的发行价约为每股13.9元。这意味着如果神舟电脑成功上市，吴海军的账面财富可能达到94亿元，他将成为目前国内电脑行业的首富。

在个人电脑行业，吴海军被称为“个人电脑狂人”。回首pc moderns，神舟凭借“价格屠刀”横扫方正、同方、蓝欣、海尔、tcl等国内二、三线电脑品牌，成为国内笔记本电脑市场仅次于联想的第二大品牌。早在几年前，吴海军就说过中国的个人电脑行业最终只能生存，一个是联想，另一个是神州电脑。

但是吴海军的激情掩盖不了神舟甚至个人电脑的惨淡。联想集团高级副总裁刘军预测:“从2010年到2015年，pc行业的发展将逐渐停滞，整个移动行业将实现pc行业的逆转。”在此之前，神舟曾多次冲击资本市场，并因个人电脑行业的增长问题而被独立选举委员会拒绝上市。

在以ipad为首的平板电脑和智能手机的冲击下，个人电脑市场每况愈下，传统的个人电脑已经成为过去已经不是什么新闻了。最近，idc和gartner的报告指出，今年第二季度全球个人电脑销量为8750万台，比去年同期下降0.1%；在美国等成熟市场，这个数字已经缩水了10.6%。后个人电脑时代神舟电脑的尴尬局面如果公开是无法解决的。

为了适应个人电脑市场的新需求，神舟需要摆脱低价模式

列表只是起点。目前，神舟电脑的主营业务增长过于依赖零部件，而整个电脑业务增长乏力；神舟电脑之所以能长期保持低价，是为了降低依赖进口的电脑核心部件的成本，并受益于国家的出口退税政策。如果相关税收优惠政策发生变化，将对公司产生负面影响。另外，《极速之路》的专栏作家张分析说，神舟是在没有核心技术、没有品牌优势、没有创新精神的背景下被迫提高“屠刀价格”的。然而，由于长期的低价模式，“低价—低端—劣质”的恶性循环，无法实现吴海军原有的民族品牌梦想。

未来的战略调整势在必行。神州电脑可能会利用这笔融资寻求战略转型，并扩大其产业链和新业务。

随着个人电脑成为夕阳产业，许多个人电脑制造商正在寻求转型:惠普是世界上最大的个人电脑企业，但个人电脑不再是其最大的利润来源。联想和宏碁专注于移动设备之路。事实上，中国计算机已经涉足移动领域。2011年7月，神舟电脑推出神舟灵亚立派平板电脑，正式宣布进入平板市场。同时，神舟电脑还与齐一网络达成了全面战略合作。此外，神州电脑与英特尔合作测试超极本和超平板电脑，并于今年4月推出了首款采用wintel架构的平板电脑——天妃a10。

然而，行业内软硬件一体化的趋势表明，单纯的低成本硬件已经不能满足市场需求。it168的主编张值恒说:“神舟的转型受到品牌的限制，因为它不是一个有技术和服务支撑的品牌。”目前的个人电脑需求不像价格和用途那么简单。”

在过去的11年里，神州电脑走过了一条稳步发展的道路，从创立自己的品牌电脑到实现高性能笔记本电脑、台式电脑、液晶一体机、液晶显示器、液晶电视及其外围设备的自主研发。今天的神舟电脑需要开始新的旅程，建立新的开发模式。