错过IPO最好时机 土豆遭遇对手围攻

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土豆创始人王巍的离婚案再次浮出水面。

去年底，由于创始人王巍卷入离婚财产纠纷，土豆网在与优酷争夺“世界第一上市视频网站”的竞争中落败。

今年6月16日，土豆网向证券交易委员会(sec)提交了一份新的招股说明书，其中显示土豆网首席执行官王巍和他的前妻杨磊在6月10日达成和解，从而扫清了上市的最后一道障碍，重启了ipo进程。

然而，6月27日，一位知名媒体记者在微博上爆料，称Tudou.com私下诽谤杨雷，并传播其“负面新闻”，这让Tudou.com再次遭遇信任危机。

“土豆是王巍的孩子，大部分股权相当重要，我已经考虑过了。”杨磊指出，土豆公关炮制了这则新闻，“我不怕狼一样的对手，但我怕的是认为修墙就是捅篓子的公关。”你必须泼脏水，讲故事，为个性而战。你会有一把干净的枪，但你不会被一个秘密的箭头攻击。”

不仅如此。美国资本市场发生了巨大变化，信托危机导致中国概念股在资本市场暴跌。土豆错过了ipo的最佳时机。即使ipo成功，其估值、股价和融资规模也会受到一定程度的影响。

另一方面，已经大量上市的优酷网、依靠强大“母公司”的百度齐一和搜狐视频，正在给土豆带来越来越大的竞争压力，土豆的前景不容乐观。

顶风列表

去年11月，土豆率先在优酷网之前向证交会提交了一份招股说明书。

但杨磊随即提起诉讼，要求保留“王巍名下公司38%的股权”，其中包括集团在中国的重要利润中心上海泉都网络科技有限公司，并持有对土豆的经营和上市具有重要意义的土豆增值电信业务许可证和网络通信视听节目许可证。王巍持有其95%的控股权，其中76%涉及夫妻共同财产。

自那以后，土豆上市进程陷入了停滞。在这方面，其主要竞争对手Youku.com去年年底上市，融资2.19亿美元，今年5月融资4亿美元。目前，优酷的现金和现金等价物约为6.5亿美元。

直到今年4月，土豆才重新提交ipo申请。

根据Tudou.com于今年6月16日向sec提交的最新文件，双方于今年6月10日达成和解，杨磊在婚姻存续期间不再主张分割双方的共同财产，因此王巍完全控制了整个土豆公司的大部分股份。

据媒体报道，土豆已经为此支付了700万美元。同时，如果王巍未能履行相关协议，法院仍可能要求他将土豆的部分或全部股份转让给他的前妻。同时，该文件指出，这种控制权的限制可能会影响土豆网的业务、运营和财务状况。

此外，土豆网的招股说明书还显示，王巍的持股比例已从去年的13.4%降至12.7%，降幅为0.7个百分点，但招股说明书并未解释王巍持股比例下降的原因。

业内普遍认为，现在不是中国概念股上市的好时机。受一些中国公司财务欺诈的影响，美国投资者不断制造空中国概念股，马云的支付宝事件引起市场对vie结构的担忧。

迅雷原本计划ipo，但已推迟了上市计划，许多有ipo计划的公司也在观望。对此，土豆网表示，由于目前处于上市前的平静期，根据美国证监会的规定，土豆网不能接受任何采访。Tudou.com的一位知情人士告诉本报，土豆网仍在逐步推进ipo进程，预计ipo将在7月底左右完成。

“土豆在7月初上市肯定是不可能的，因为据我所知，他们还没有开始路演。当欧美基金经理在8月份专注于休假时，几乎没有发行新股。”推动Taomi.com和嘉园在美国上市的祁鸣风险投资公司董事总经理甘建平向《时代周刊》表示，目前市场环境非常糟糕，许多优秀公司的股价都受到了影响。所有主要基金都在重新考虑它们在中国的投资策略，并对中国的首次公开募股采取谨慎态度。

前景是严峻的

利润困境似乎是视频网站不可避免的诅咒。即使是已经上市的Ku 6和优酷。根据双方的财务报告，2010年净亏损达数亿元人民币，原因是版权成本和带宽成本较高。

一些评论人士认为，土豆“逆风上市”只是为了维持视频行业的高成本烧钱战。

根据对美股的分析，根据近期的消费率，如果土豆网不能尽快通过ipo或其他方式筹集资金，盈利能力不能得到根本提高，土豆网目前的现金及现金等价物2.089亿元(截至2011年3月31日)只能支撑下一年的运营。

从模仿youtube的“用户分享”模式到hulu的“正版模式”，再到“视频新闻”、“自制剧”、“付费视频”等。国内视频网站一直在摸索前进，等待着盈利的曙光出现。

“版权分销行业未能建立合理的价格机制和监管体系。加上价格上涨和视频网站之间的恶性竞争，影视剧的版权价格一直在上涨。2010年，版权价格高于2008年。十次。”56网络营销副总裁李浩曾告诉《时代周刊》。

“目前，视频网站最大的问题不是缺乏用户和播出量，而是品牌价值无法在短期内得到体现，而广告价格就是‘白菜价格’。长期的问题是广告容量不够，只有十亿。”Cool6.com总编辑陈锋告诉《时代周刊》。

数据显示，Tudou.com 2011年第一季度净亏损仍高达5897万元，而去年同期调整后的净亏损为4527万元。土豆网影视版权购买支出大幅增加，2010年内容购买支出大幅增加至3490万元。

版权方面的巨额投资使得大多数视频网站入不敷出。

在最近的土豆网员工大会上，王巍解释了土豆网的未来战略:目前，由于竞争对手太多，长视频领域已经成为一个混战市场。尽管土豆网不会减少这一领域的版权投资，但它将在自制内容和ugc方面设置障碍。

土豆去年以5000万美元完成第五轮融资后，王巍在接受《时代周刊》采访时表示，此次融资将主要用于移动终端的升级开发和无线业务的全面发展；另一方面，我们将着眼于两个长期计划:“橙盒”自制剧计划和“六号仓库”中国人才储备计划。Tudou.com将从一个纯粹的视频内容平台提供商转变为“平台提供商+内容制作人”的双重角色，并正式开始进入影视内容制作领域。

据业内人士称，真正的影视剧很难区分，只要他们有钱，他们就可以抢着砸。然而，优酷(行业领袖，上市)、搜狐高清(资本优势)、百度齐一(进口优势)在左边，乐视在右边都在走同一条路。

“在这样激烈的竞争中，土豆没有优势。我们通常会关注那些能够突出特色、增强用户粘性的自制剧集和ugc内容领域。”易观国际分析师唐一智表示。

然而，目前土豆网的广告收入主要来自购买的高质量版权内容。与版权内容相比，ugc内容在一定程度上节约了成本，但在收入规模上存在一定差距。

此外，土豆还将在自制剧和ugc的"路上"面临激烈竞争。齐一、优酷和腾讯等巨头也表示，他们将努力打造自己的电视剧。搜狐视频首席运营官刘春近日表示，搜狐还将在坚持视频版权的基础上，加强原创内容和ugc内容的创作尝试。