“泡沫”论引发担忧 移动互联网受青睐

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在经历了2010年vc/pe投资的爆炸式增长和2011年以来的持续高涨后，投资者和企业家越来越担心“泡沫”。搜狐首席执行官张朝阳最近表示，中国互联网行业正处于类似1999年的泡沫时期。 在最近举行的中国风险投资年会上，中国股票投资市场的泡沫，尤其是tmt行业的泡沫，成为与会者的共识。然而，与上世纪末相比，最近的“泡沫”更多的是由于大量资本在流动性过剩的情况下进入。在应对方面，投资者普遍采取了更加积极的策略，希望通过自身的专业能力帮助企业战胜泡沫。在电子商务、精准营销、移动互联网等热点领域，投资者仍在关注它。 资本涌入“制造业”泡沫 自2010年第四季度以来，即将上市的当当、优酷、奇虎360、Renren.com和网秦仍处于亏损或微利状态，但它们仍受到资本市场的追捧。这一现象也加剧了企业家和投资者对“泡沫”的担忧。不久前，在搜狐的第一季度财务报告会上，张朝阳说:“中国概念股有点像1999年的泡沫时期，任何公司都可以在美国上市并获得较高的市值”，他还预测泡沫将在不到两年的时间内消失。 关于风险投资/私募股权投资，据中国风险投资集团统计，自2011年以来，中国互联网行业共披露了44起投资案例，占去年案例总数的30%，但投资规模高达25.5亿美元，超过了去年的投资总额。在4月28日于上海举行的中国风险投资年会上，许多风险投资机构也讨论了互联网甚至整个风险投资行业的“泡沫”。 至于“泡沫”的存在，正如idg Capital合伙人张苏阳所说，“目前的价格高于去年，去年的价格也高于去年。这是一个泡沫。”至于泡沫何时破裂，“也许明年，也许明年，但肯定会有这样一个转折点。”对于泡沫的形成，杨认为更多的是一种货币现象——更多的资金进入投资市场，推高了企业的估值，这与1999年至2000年的“泡沫”不同。彭凯华莹的管理合伙人茹齐林认为，大量资本和投资者进入这一领域是一个危险的信号。只有20%的企业在未来的泡沫中不会受到伤害，而许多股票价值过高的企业将成为未来泡沫的受害者。 然而，对泡沫的担忧并没有过多影响投资者的积极投资策略。德通资本的管理合伙人田立新认为，中国市场的“泡沫”只是表明这个市场仍然非常活跃，而风险投资是一个赢家和一个输家。泡沫是必不可少的一部分，只有当存在高风险时，才有潜在的高回报。因此，对于投资者来说，帮助企业在泡沫中生存和成长既是挑战，也是机遇。 移动互联网受到青睐 至于未来互联网行业的投资机会，与会者对电子商务行业的发展前景仍持乐观态度，但他们认为目前b2c和团购领域的市场结构已经基本确定，未来的投资需要在更深层次上进行探索。 ggv capital的管理合伙人jenny lee认为，电子商务后端的技术平台将会有很大的发展，因为对于整个电子商务行业来说，平台技术将会整合整个生态链。同样，致力于电子商务用户数据挖掘的广告营销平台也具有投资价值。Lightspeed Venture Capital的合伙人曹更关注垂直电子商务企业，尤其是那些专注于“打造品牌、提供服务”的企业。如果他们能更好地融入线下，他们会成长得很好。 另外，移动互联网是目前风险投资的一个很有前景的行业，无论是市场总量还是增长率都显示出广阔的发展前景。 与2006-2007年左右的标准普尔投资热潮相比，新的移动互联网初创企业如何独立于运营商发展，已成为一个普遍关注的问题。高通风险投资公司的金申认为，互联网在移动领域变得越来越强大，新技术降低了它对运营商的依赖。目前，一些运营商正在逐步明确自己的角色，即专注于渠道和流量管理。这也将吸引更多的移动应用提供商与之合作。珍妮·李对中国运营商是否愿意长期只做一个频道表示怀疑。她说，“如果移动数据量不是太大，它可能只愿意支持，但从长远来看，中国有6.7亿移动互联网网民，运营商很难说不参与这个市场。”因此，如果我们能像苹果一样建立一个独立的充电模式，或者继续pc终端的充电模式，形成一个互补的充电模式，移动终端将是一个很有投资价值的细分市场。