新东方浑水大打口水战 中概股失落值得反思

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一方有指控，另一方有反驳。新东方，一家中国股票公司，被美国泗水公司追逐，这是一家著名的空中国概念股，其股价已经缩水一半以上。

股价暴跌逾一半，新东方遭受了“血洗”

10月1日，新东方宣布，公司董事会特别委员会已经完成了对空组织提出的一些指控的调查，没有发现这些指控的具体证据。经过调查，特别委员会没有发现任何明显的证据支持上述对泗水的指控。特别委员会收集的证据显示，新东方拥有55所学校及其相关的学习中心。新东方与21家第三方之间的品牌“合作协议”是一种完全不同的业务安排，没有实质性影响，并已在公司财务报表中得到适当反映。

然而，第二天，丽水又给媒体发了一封公告信，称“比以前更确信”新东方在误导投资者。这封信导致新东方公司的股价当天晚些时候暴跌。泗水回应:新东方董事会刚刚回应称没有发现欺诈行为，但该公司仍未能按时提交20f年度报告。此外:1 .北京校园明显存在财务欺诈。新东方承认，sec文件采纳了这些数据，导致收入增加了27%；2.公告谈到了55个学习中心和21个附属学习中心的“所有权利和利益”。

七月，新东方遇到了汹涌的大海。7月17日，新东方发布了2012年第四季度财务报告，并在财务报告中表示，公司于7月13日收到了美国证券交易委员会关于其可变利益实体股权变动的调查函。受此消息影响，新东方股价当日暴跌，较前一天下跌34.32%。

祸不单行。第二天，浑水公司突然在其网站上发布了一份近100页的研究报告，附有新东方首席财务官总召回等材料，强烈建议投资者抛售新东方股票。在这篇报道中，浑水公司对新东方提出了三项指控。新东方的股价随后再次暴跌35.02%，跌至10美元以下，至9.5美元。两天的累计跌幅为57.32%，为五年来的最低水平。

据美国媒体报道，美国证交会对新东方的调查可能会持续几个月，新东方的麻烦可能才刚刚开始。

诚信危机引发国际资本“杀”和“猎”中国股票

“苍蝇不咬无缝的蛋。新东方被咬也就不足为奇了。”伊凯资本首席执行官王浩表示:“丽水公司的业务模式决定了它无法保持完全的客观性和公平性。然而，中国公司自身的缺陷是中国证券交易所问题频发的主要原因。”

当对中国经济放缓和中国企业诚信的担忧蔓延至海外时，有着自身缺陷和中国特色的vie结构让投资者感到紧张。浑水公司(Muddy Waters)的一份充满漏洞的报告能够在市场上引起如此强烈的反响，反映出海外市场对中国企业发展和诚信的普遍担忧。中国证券交易所的问题只是整个制度缺陷所反映的一个症状。

曾几何时，在大洋彼岸上市的中国企业因为在中国经济持续高速增长而受到华尔街投资者的青睐和期待。中国资本相继在美国上市。这种情况一直持续到2010年7月，当时美国浑水研究公司披露了鲁诺国际有限公司的虚假财务报告，导致一些中国概念股被调查和撤销。从一开始到现在，国际资本已经扼杀了中国概念股。

统计数据显示，自2011年3月以来，近40家在美国上市的中国公司的审计师已经辞职或暴露了审计师的财务问题，30多家在美国上市的中国概念股被停牌或退市。中国世纪龙传媒、南纬智能传媒、岳鹏程电机、中国智能照明、中国高速传媒等。收到了退市通知，跌入了垃圾股票市场。

此前，中国概念股与国际资本空头部“狩猎”主要集中在上市公司与借壳上市，低知名度，小市值和低市盈率。然而，最近中国概念股的“狩猎”逐渐升级，狩猎范围已经从以前借壳上市的中国概念股扩大到定期ipo的中国概念股，甚至市值超过100亿美元的东南融通

Taomi.com投资者、祁鸣风险投资公司(Venture Capital)创始人邝子平认为，金融欺诈、信息披露不透明等信用危机可能会对更多中国上市公司造成短期损害，甚至导致海外上市窗口关闭，破坏整个行业的机会。

中国概念股的损失值得反思

在美上市的中国企业面临的信用危机，如财务欺诈、产权不清、信息披露不完整等，似乎越来越严重。在许多行业专家看来，企业信用的症结值得整个中国资本市场反思。

这也提醒中国企业要吸取教训，严格规范自我财务管理，否则信用危机将阻碍中国企业未来的海外上市。与此同时，美国上市公司必须更多地了解当地法律、公司治理结构和会计准则，不要利用各种手段匆忙打包上市融资，最终成为游戏规则的受害者。

幸运的是，经过长期谈判，中美跨境审计监管合作显示出破冰迹象。曾经经常出现问题的中国企业在美国上市，预计将获得更多监管。

9月21日，美国上市公司审计委员会(pcaob)董事会成员弗格森(Ferguson)在一次公开讲话中表示，美中监管机构已达成一项试行协议，美国审计检查员将作为观察员被派往中国。目前，美国审计检查员被派往中国的日期尚未确定，但pcaob希望该协议将在明年实施。

“如果更多的中国企业想走出去，在美国上市，加强审计监督合作是唯一的途径，这有利于企业的长远发展、国际形象和资本成本。目前的发展方向是正确的，所以我们不应该害怕人们去检查它。

此外，中国企业最受外国投资者批评的是公司治理绩效差，因此，企业走出去需要有与国际标准接轨的眼光，了解外国投资者在透明度和公司治理方面的要求。北京大学光华管理学院会计学教授李认为。