电信联通3G创新力超中移动 主导运营商暗藏发展隐忧

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截至周三，主要运营商的财务报告已经公布，2010财年的结果将在此时提交。从2010年的发展来看，运营商传统业绩的“三高”亮点缺失，收入增长因竞争加剧而放缓。3g推动新应用增加，但收入有限，终端依赖性高，用户补贴增加，规模仍不同步。根据三大运营商的数据，中国电信和中国联通(600050)在3g领域有着超越中国移动的巨大潜力，领先的运营商地位依然存在，但隐忧依然存在。

高增长并不意味着高投资不会减少

运营商将很难继续书写过去的辉煌。根据2010财年三大运营商的数据，运营商等待数钱的日子已经成为过去，传统的“三高特征”几乎已经消失。作为一个自然垄断的电信行业，尽管三大运营商之间竞争不断，但由行业特征决定的“高投入、高增长、高利润”的光环逐渐褪去，高增长成为一个遥远的梦想。

中国移动仍然稳坐第一，但它已经累了。根据中国移动发布的2010年年度业绩报告，中国移动2010年的营业收入为人民币4852亿元，增长7.3%；低于2009年的9.8%，股东应占利润1196亿元，增长3.9%。增长率已经开始远远落后于国内生产总值的增长率。

中国电信的财务报告也显示出增长放缓的趋势。根据公司发布的2010财年报告，中国电信2010年实现营业收入2198.64亿元，比2009年增长5%。扣除初装费后，营业收入2193.67亿元，同比增长5.4%。集团实现净利润152.62亿元，基本每股净利润0.19元，同比增长15.0%。息税前利润(税前利润、利息、折旧和摊销)为889.92亿元人民币。

中国联通的最新财务报告也处于“不给力”的状态。根据财务报告数据，中国联通2010年营业收入为1713亿元，同比增长11.3%，其中通信业务收入为1620亿元，同比增长8.3%。全年实现利润38.5亿元，同比下降59.7%。

与此同时，运营商高投资的趋势并未放缓。中国电信董事长王晓初在业绩发布会上表示，2011年中国电信的资本支出将从上一年的430.37亿元增加到500亿元，其中230亿元将用于优化移动网络，其他资金将主要用于铺设光纤。此外，中国电信香港上市公司正计划以900亿元人民币从母公司中国电信集团购买其3g网络。

中国移动也大幅调整了资本投资，计划将2011年的资本支出从2010年的1243亿元增加到1324亿元，这与中国移动年初公布的980亿元有很大不同。中国移动表示，在1324亿元人民币中，约53%用于基础设施网络建设，比去年增长44%。

数据服务是亮点，但arpu仍在下降

依赖语音流量的传统收入增长模式开始转向数据服务驱动的增长。数据业务的快速发展成为运营商2010财年的亮点。

中国移动董事长王建宙表示，中国移动的语音业务收入为3337.96亿元，仍占收入的最大部分，但增长率仅为4.1%。相比之下，中国移动的移动互联网业务增长强劲，收入为305.3亿元，同比增长49.4%。总体而言，增值服务占总收入的31.2%，成为收入增长的重要推动力。尤其是2010年，当arpu值持续下降时，最后一分钟的数据服务增长使arpu值趋于稳定。截至2010年12月31日，中国移动的月平均家庭收入为73元，2009财年的数据为77元。

中国电信也受益于数据服务的增长。中国电信表示，2010年加大品牌推广力度，引导产业链加大投入，推出多种明星3g智能手机，实施3g终端倾斜补贴政策，拓展白领和青年学生用户市场，丰富移动互联网应用，提升用户体验，刺激数据流量。移动业务收入达到477.22亿元。尽管如此，中国电信并没有逃脱arpu衰落的命运。根据年报，2010年中国电信移动业务的arpu从2009年的59.5元降至54.2元。

从中国电信的王晓初和中国移动的王建宙判断，arpu将继续下降，两家运营商的负责人都表示，农村移动业务的扩张将拖累arpu。然而，中国电信认为，一些arpu值较高的智能手机业务有望抵消部分影响。2010年，中国电信3g用户的arpu值超过90元，成为其发展的关键。

中国联通董事长也对3g应用带来的数据增长感到乐观。他在出席2011年it年会时表示，中国将迎来3g从起步阶段到高速发展阶段的“转折点”。这体现在智能手机和互联网上。从智能手机的角度来看，到2010年第四季度，中国3g智能终端的出货量已经远远超过了传统终端，也超过了个人电脑的出货量。同时，智能手机的消耗量是传统手机的几倍。“智能手机的移动数据容量去年同比增长159%，呈现爆炸式增长。据估计，全球移动数据量将在未来五年翻一番。这个巨大的市场将为我们行业的发展带来新的基础。

然而，这一趋势并没有给中国联通带来直接好处。在中国联通2010年的财务报告中，非语音收入在中国联通移动业务收入中的比重上升至32%。arpu值为43.7元，远远落后于中国移动和中国电信。王建宙表示，中国移动未来将开发新业务，如增加数据流量和数据增值业务。

终端补贴的利弊都拖累了发展

对于运营商来说，终端补贴政策真的让他们又爱又恨。一方面，终端补贴带来了大量用户，另一方面，它确实需要花费大量成本。如果结果是显而易见的，它是可以做到的，如果发展是薄弱的，它会抱怨。

终端一直是中国电信关注的焦点。为了给市场提供更多的终端，中国电信每年都要召开C网络产业链年会和终端采购会议，通过号召鼓励和买单的方式大力发展C网络终端。因此，终端补贴一直是一项关键投入。数据显示，中国电信去年的手机补贴达到121亿元，同比增长20.3%。

王晓初表示，中国电信的手机补贴约占去年手机收入的25%。随着销售成本比重的下降，预计今年手机补贴的比重将控制在手机营销费用的30%，低于去年的40%。根据中国电信集团收购cdma网络后制定的2009-2011年手机补贴计划，手机补贴占C网运营费用的比例分别下降了50%、40%和30%。

由于中国移动持有td牌照，3g的发展势头远不及中国电信和中国联通，面临的形势更加严峻。截至2010年底，中国移动的3g用户已达到2070万，但行业分析指出，其中许多实际上扮演了td座机的角色，因此很难带来数据服务收入。面对大量高端数据服务客户逐渐转向中国联通，中国移动不得不重新考虑公司的终端政策。中国移动3月16日宣布，将从母公司手中以2.81亿元人民币收购中国移动鼎讯通信100%的股权。中国移动总经理李越表示，此次收购可以帮助中国移动集团集中精力购买手机，降低手机成本。

数据显示，截至2010年底，中国移动已对600万部低端td手机进行了招标，今年2月，中国移动计划购买约1220万部高端td手机。在出席业绩发布会时，李越表示，中国移动3g手机供应充足。目前，50家公司拥有手机，2011年将推出200款。中国移动今年的手机补贴支出将控制在175亿元，同比增长15%。

目前，三大运营商正在进行变革，在差异化中主动寻找自己的出路。然而，市场竞争的加剧使得业务上越来越相似的三家竞争对手很难摆脱竞争对手，市场竞争也变成了僵持。尽管不断有人谈论创新，但在它成为“智能管道”之前，隐藏的担忧已经逐渐浮出水面。