陈天桥酷6整合之殇 并购最怕“同床异梦”

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如果一年前，有人说Ku 6，这是首次通过后门上市，很难成功融入盛大部门，第一个站出来反对它的人可能是李善友。

然而，今天的酷6，在2011年3月创始人兼首席执行官李善友·闪电辞职后，仅仅两个月后，裁员再次爆发。根据Ku 6日宣布的初步裁员计划，约80%的销售团队成员将被裁员，裁员计划将在两周内完成。在过去的几天里，双方发生了激烈的冲突，负责销售的高级副总裁郝智忠和副总裁曾兴业也参与其中。身为局外人的李善友只能默默地站在一旁看着这场战争，悲叹道:“现在太紧急了，不能互相拆台。”

从目前的情况来看，Ku 6和盛大的婚姻并不算失败。即使在融入大联盟的过程中，Ku 6号也伤痕累累。但对于陈天桥和盛大来说，如何在花钱后完成真正的并购才是最现实的问题。

陈天桥酷6的整合

换壳的潜在危险是最害怕“奇怪的伙伴”

与盛大合并后，Ku 6的曲线上市分三步完成。

首先，2009年11月26日，盛大的子公司华友世纪与Ku 6合并，合并后的Ku 6网络成为华友控股集团的全资子公司，并继续保留其品牌。

第二步是所谓的业务整合，即华友世纪推出无线和音乐两大核心业务，并将其出售给盛大，只剩下酷6视频业务。

第三步是正式更名。华友世纪更名为Ku 6媒体，Ku 6正式完成借壳上市。

然而，Ku 6借壳上市的价格伴随着自身资产的蒸发。在换壳之前，Ku 6号进行了两轮融资，融资金额约为4500万美元，Ku 6号最终以4400万美元的价格出售，风险资本亏本撤出。首先，Ku 6通过股权合并成为华友世纪的全资子公司，然后转让华友原有业务，最后实现Ku 6的曲线上市，这更像是盛大成功的资本运营。

盛大选择酷6主要是为了找到一个内容的终端出口。当伊凯资本首席执行官王锴评论这桩婚姻时，他指出“酷6未来的战略方向将是与盛大文学、游戏、影视等资源合作，加强自制版权内容。”酷6将成为盛大的一个重要平台，因为盛大短期内没有机会收购中国的电视台。”

那时，李善友也正处于他一生中最焦虑的时期。一向充满自信的李善友当时说:“我真的很想有人开枪打我。”此前，他曾向外界表示，酷6网2009年的收入将超过1亿元，2010年将实现盈利。但事实是，自2009年以来，整个行业都承受着经营压力。金融危机引发了低广告收入和持续的版权纠纷，使得行业竞争异常激烈。在投资者的压力下，李善友不得不开始四处寻找买家。

此时，李善友遇到了陈天桥。在谈到收购原因后，表示，陈对他和整个团队都很感兴趣。不过，据熟悉陈天桥的人士分析，陈天桥对酷6的偏好应该是他进入媒体的突破口。在陈梦寐以求的娱乐帝国里，他始终有着深厚的“媒介情结”。2005年之前，陈天桥想接手，但后来被总裁兼首席执行官曹国伟用“毒丸技术”阻止。

达达博艺管理咨询董事长潘成表示，资本并购是企业进入高速增长期的必然选择。然而，在目前大多数企业并购案例中，往往可以看到三种不良倾向:急功近利、外表超然、名利双收。“大量M&A项目在光鲜亮丽的外表下隐藏着许多隐患，隐藏成本高，甚至出现严重的组织内耗和恶性事件。如国美与黄晨之间的纠纷，最严重的案例是吉林铜岗事件。”

路线争议

谁说了算是一个敏感的问题

在这一新结构中，独立董事武志成为董事长；陈天桥为薪酬委员会主席及企业发展及财务委员会主席，控制高级行政人员的薪酬、策略及财权；李善友是首席执行官，负责Ku 6的日常运作。在“三驾马车”中谁有最终决定权？记者曾向李善友提出这个问题。他当时的回答非常微妙。“毫无疑问，陈天桥一定是酷6上最有影响力的人，这个影响力超过任何人。包括我自己。”

事实证明是一样的。如果和陈天桥意见不一致，那一定是李善友离开了。

Ku 6的创始人李善友在被纳入盛大部门后多次提到，有必要在弯道超车，将Ku 6带到视频行业的首位。不过，陈天桥似乎不这么认为。隐身人陈天桥更喜欢酷6作为视频媒体。与李善友的赌博模式相比，陈更喜欢成本较低的信息模式。无一例外，这种媒体情结渗透在他的领地扩张和对Ku 6的关怀之中。从逢低吸纳到收购Ku 6，陈天桥隐约透露出媒体应该在娱乐帝国的版图上占据一席之地的期望。

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